高等级棉花紧缺 棉花后期价格如何？

　　进入五月，棉花现货由于高等级棉花紧缺，引起现货普涨，截至五月十四日，现货328皮棉价格达到16835元/吨，229MA最高价格达到18000元。期市价格在现货的支撑下稳步上移，05合约达到17065，09合约已上17300。国家为了稳定市场相继出台了增发配额110万吨和积极调运新疆棉的措施。国内现货商因高等级棉花紧缺而纷纷提价待售，期货即受调控影响和周边市场特别是原油下滑破掉74美元的影响，又受到现货的提振，出现焦灼现象。争论分歧较大。落后于现货涨幅。特别是远月合约1101，多空分歧较大。其主要原因是对新年度全球资源增加，新花或将下行，不敢茫然跟进。那么，棉花后期价格将会怎样？笔者认为供求将再度推动棉花价格高涨。

　　一．09年度可供资源知多少？

　　1.理论数字。09年我国产棉690万吨，自09年8月至今进口160万吨，合计计850万吨。上年度期末库存385万吨，总计1235万吨。本年度用棉量1065万吨，期末库存尚有170万吨。近期国家下发配额110万吨，该配额在本年度不可能全部使用，按60%使用率，也就是说有66万吨的进口棉进入本年度流通。其余纳入期末库存，期末库存225万吨。其数字显示，棉花供求基本平衡。

　　2.现实数字。但现货实际情况出现供求失衡现象。冀鲁豫内陆也地区商业库存极度减少，山东省各仓库基本空空，多则3000余吨，最少的已经为0.河北大部分仓库可供商业用棉寥寥无几，除去电子撮合仓单和期货仓单之外，能够挑选的四级好棉花非常少。中间商多出搜寻好棉花。长江流域及以南地区棉花库存则更差。内地棉花库存总量（电子撮合和期货仓单除外，国家轮储的商业库存除外），可供商业用棉不足100万吨。各纺织企业原料库存规模以上的均在20天，规模以下不足15天。新疆可供资源还有100万吨。也就是说，内地和新疆商业用棉合计资源用量200万吨。一个半月的用量。加上增加的配额110万吨，也就是311万吨。加上工业原料库存半个月，本年度到9月底还有四个月可用棉88。5x4.=354万吨。缺口43万吨。据说国储还有150吨，用上的话国家储备还有107万吨。国家战略储备不可低于50万吨。其形势非常紧张。

　　3.国际可供资源。印度已经宣布不再出口。美棉出口签约233.4万吨，已装运160.6万吨，尚有72.8万吨未装运。本年度计划出口250.2万吨，尚未签约还有16.8万吨。截至到上周进口到中国已签约尚未装运的还有16.5万吨。把未签约的16.8万吨都给我们也就是33.3万吨。其他国家本年度计划出口量合计乌兹别克83.3+巴西41.4+澳大利亚38.4+希腊19.1+土库曼斯坦22.9+其他151=356.1万吨，目前已经出口签约率均在93%=311万吨。尚未签约356.1-311=45万吨。除去签约量国际可供棉花还有150万吨，面对我国110万吨的新近发的进口配额。其形势不想而知。所料及的还有巴基斯坦7、8月份新棉上市，可供本年度采购。补充现有不足。但新花高等级依然不足。

　　棉花可供资源明显不足，势必造成现货和期货的上涨趋势，18000元/吨的价格必然突破。其高点不可预测。

　　二．2010年度棉花形势

　　中国产量718万吨，印度产量500万吨，美国产量369万吨。全球总产量2498万吨。棉花用量2456万吨。期末库存降至1045万吨。（09年度期末库存1148万吨。）库存消费比42..1%.09年度COTLOOK.A指数均值77美分，2010年度的均值将达到85美分/磅。折1%关税价格14800元/吨。滑准水下15299元/吨。也就是说新年度国际棉花市场价格均值15000元/吨左右。高于09年度10%。目前中国棉花价格指数16830.COTLOOK。A价格指数89.1折合国内价格16065元/吨。国内价格高于国际价格800元左右。2010年度国内价格应该在15200----16100的均值价格。

　　由此。我们可以推断：目前国内棉花价格还有上涨空间，到本年度末棉花供应紧张，价格不断高涨。其高点应该在18000以上。高等级棉花229，达到19000以上。由于2010年度的供求关系、库存消费比的再度降低，新年度国内现货价格均值在15200—16100期间。将推动远月1101郑棉继续上行。原有的近强远弱现象将会打破。形成郑棉期货全面上扬。07郑棉期货合约会出现多逼空现象。09月份18500以上可期。