鲁证期货：蓄势整理 小幅收高

　　一、行情描述

　　在国家汇改政策的影响下，近期国内金融市场表现出较强的反弹动力，尤其是金属期货的强劲走升，烘托了国内期市的看涨氛围，即使是外围市场的走弱也并未消减反弹的力度。对于国内白糖(4875,41.00,0.85%)市场而言，郑糖期价略显疲弱，一直处于横盘整理的阶段，并未承接周一的强势反弹而有所作为。周四主力合约在探低后，尾盘略有发力，虽然收高但并未创出新高，可见多头上攻仍有忌惮，最终收于4849元，较上一交易日涨13。今日盘中成交略有增加，但仍低于200万手。持仓则是大幅增加2.6万手，多空双方交投热情正在恢复。就技术而言，日k线低开高走，并收于近期新高，体现多头上涨意愿较强，后市如有量能配合，期价仍有望再度冲高，短线关注4861平台阻力，短线试多。

　　二、基本面分析

　　国际糖市：

　　分析机构FO.Licht将09/10榨季全球食糖产量预期由此前的1.539亿吨上调至1.55亿吨。此外，在印度和巴西的增产下，10/11榨季全球糖市将由短缺转为过剩。Licht认为由于食糖收益较酒精高，10/11榨季巴西的食糖产量将有较大增幅，而印度甘蔗种植面积的扩大亦将推动食糖产量继续大幅回升。而其它产糖国如泰国、澳大利亚、中国、巴基斯坦和印尼等也不同程度的扩大了种植面积，不过天气条件可能是影响这些国家产量的增长。Licht称，虽然供应出现过剩，但并不见得会对价格形成沉重的压力，因为经过两年大幅短缺后全球食糖库存降至20年来的低位，各国补库需求还是很强烈的，且全球经济复苏也将促进食糖需求的增长。

　　近期的食糖消费需求增加，缺口未能完全弥补，会在短期对原糖市场价格予以支撑。但长期而言，甘蔗主产区面积增加将使得全球供求格局维持过剩，糖价大幅走升概率并不大。

　　国内市场：

　　国内现货市场情况：广西：南宁，集团报价5140元/吨，持稳，有成交，中间商报价5,120元/吨，船板成交价5,170元/吨，持稳，成交一般；柳州，集团报价5,100-5,120元/吨，持稳，暂无成交；中间商报价5,090元/吨，上调5元/吨，成交一般。云南：昆明报价4,980元/吨，持稳，成交少；甸尾集团报价4,950元/吨，持稳，销量不大。湛江：糖厂仓库报价5,120-5,150元/吨，站台报价5,170-5,200元/吨，持稳，成交可以。新疆：乌鲁木齐，国储糖报价4,960-4,970元/吨，上调10元/吨，周边销区开始有采购迹象，但是销量依旧不大。

　　三、后市研判

　　综上所述，周四郑糖糖期货继续呈现出横盘窄幅震荡走势，期价尾盘随略有收高，但仍未能创出短期新高，多头冲高略有忌惮，但短线反弹保持上涨走势，突破4861元，尝试短线做多，4900仍为强阻力，暂以短线反弹应对。