连豆将继续寻求支撑

　　进入5月以来，连豆走势冲高回落。5月5日，在延长大豆收储政策传言的刺激下，连豆放量增仓，主力1101合约大幅上涨63元/吨，期价高达4031元/吨，成交量达到了53万手，持仓量大幅增加9万手至23万手。但随着国家延长大豆收储政策传言没有被市场认同，连豆跟随其他大宗商品出现大幅度下跌，期价从高点4031元/吨下挫176元/吨，跌幅达4.3％。目前，豆市主要存在以下利空因素。

　　全球大豆丰产，美国农业部报告利空

　　5月11日，美国农业部首次对全球2010/2011年度大豆供需作出预测，预计美国2009/2010年度大豆结转库存为1.9亿蒲式耳，高于市场预测的1.82亿蒲式耳均值；预计新豆结转库存为3.65亿蒲式耳，高于市场预测的3.38亿蒲式耳平均值。与此同时，预测大豆收割面积将达到创纪录的7710万英亩；预测大豆亩产为趋势水平42.9蒲式耳，年比下降1.1蒲式耳。由于初始库存增加抵消了产量的减少，预测美国大豆供应量为35亿蒲式耳。

　　美国农业部还预测全球2010/2011年度油籽产量将达到创纪录的4.4亿吨，年比增加200万吨。预测除美国以外国家油籽产量为3.409亿吨，年比增加200万吨。预测全球大豆产量将减少3％至2.501亿吨。基于收割面积减少和趋势亩产，阿根廷大豆产量为5000万吨，年比减少400万吨。由于农民增加谷物和葵花籽种植面积，阿根廷大豆面积将减少。巴西大豆产量为6500万吨，年比减少300万吨。收割面积小幅增加抵消了亩产的减少。由于种植面积和亩产提高，预测中国大豆产量将达到1520万吨，年比增加70万吨。全球高含油量油籽(葵花籽和油菜籽)产量年比将增加5％。尽管全球油籽产量仅小幅增加，但由于初始库存增加1900万吨，预测2010/2011年度油籽供应量年比仍增加4％。其中，南美大豆供应量增幅最大。

　　到港大豆充足，国内豆市承压

　　据有关机构统计，4月份国内到港大豆422万吨，较去年同期的370万吨增加了52万吨，增幅在1.4％。与此同时，预期5—7月份将有大量进口大豆到港，可能达到1600万吨，其中6月可能在600万吨左右，5月和7月在500万吨左右。目前，国内主要港口进口大豆的库存量约在544万吨，港口库存依然维持在历史高位，且当前到港大豆成本较低，在3500元/吨左右，远期到港大豆成本更低，大部分在3200—3300元/吨，较高的在3400-3500元/吨。而当前连豆远期合约期价在3850元/吨，期价存在较大升水。另外，短期国内压榨环节的供应压力不会减弱甚至会继续增加，而在沿海地区油厂较高开机率的支持下，豆粕供应也存在过剩风险，转而将继续抑制产区油厂的压榨效益。

　　下游养殖业不振，豆粕需求较弱

　　国内豆类消费主要集中在3个方面，分别为饲料消费占78.2％，食用占17.7％，工业用途为4.1％。大豆需求量最大的是饲料消费，其中饲料消费中，家畜饲料消费占到总消费的90.3％。据农业部公布的最新存栏数据显示，4月份全国生猪存栏数为4.36亿头，环比下降1.20％，同比下降4.15％，其中能繁母猪4760万头，环比下降1.65％，同比下降3.29％。从上述数据可以看出，生猪存栏量以及能繁育的母猪量都出现了下滑，也预示着对于豆粕的需求较弱，豆粕的需求需要较长时间的恢复。

　　希腊债务危机引发大宗商品跳水

　　目前，在金融危机的影响犹存之际，希腊债务危机又令全球经济发展前景暗淡，且当前市场担心欧元区的危机或将引发全球性的金融危机。受此影响，基金大量抛售欧元，欧元重挫，并导致全球大宗商品价格跳水，国内期市也受到了拖累。

　　从技术面来看，连豆昨日已跌破60日均线，后市有望继续寻底，短期内不宜抄底，而前期介入的空单可继续持有。另外，估计连豆支撑位在3753元/吨一线，上涨压力位在3866元/吨一线，建议投资者以逢高沽空为主。