报告利多美豆大涨 连豆跟随不宜追涨

　　周五晚CBOT大豆11月合约大涨，最低1062美分，最高1135美分，整体收涨6.57%。电子盘跳空大幅拉升，最高触及1184.4美分，创出新高。

　　DCE盘面，连豆1105合约上周五冲高回落。受长假期间美盘下跌影响，期价低开在4090，但早盘随即增仓上行，最高触及4031，在此区间受到前一交易日高点位压力，期价无力上冲，在4115-4125区间窄幅震荡，到尾盘时间减仓期价下跌，收于4092，整体收跌0.58%，形成上影线。尽管盘面走势不强，但是开盘增仓上冲可以看出盘面为多头主动，且在八月九月份以来形成的高点趋势压力线转成的支撑有效。

　　基本面上，美国农业部公布10月份供需平衡报告。这成为上周五美盘大涨的刺激性因素。根据报告显示，10/11年度的美豆单产为44.4蒲式耳，高于09/10年度的44蒲式耳，但是低于9月份预估的44.7蒲式耳以及分析师预估的45蒲式耳。同时10月份预估大豆产量达到创纪录的34.08亿蒲式耳，仍旧高于09/10年度的33.59亿蒲式耳，低于9月份预估的34.83亿蒲以及分析师预估的34.91亿蒲式耳。可以看出美豆产量创出新高已经可以确定，但是低于市场预期则呈现出利多效应。除了总供应预期减少以外，由于豆油在秋冬季节的品种强势特征，以及前期美豆出口量的旺盛状态，令美国农业部分别将大豆压榨量从16.5亿蒲式耳提高至16.65亿蒲式耳，将出口量从14.85亿蒲式耳提高至15.2亿蒲式耳。供应减少以及需求增加，使得新年度预估的期末库存大幅降低，10月份预估为2.65亿蒲式耳，较9月份预估的3.5亿蒲式耳减少了24.3%。美国农业部报告将此前供需宽松的基本面转成略微偏紧，同时加上市场对于南美在新年度大豆产量可能下降的预期，投资者对于未来一个年度的大豆供应产生忧虑，致使美豆大涨冲击1200美分区间。

　　国内方面，上周五国内现货市场仍旧表现出一定疲态，交易商观望心理明显，购销不够积极，尤其是油厂对于新豆的采购仍旧在等待。但是周五晚美盘涨停后导致在周六国内现货市场出现逆转的情绪。现货市场此前的观望心理也一扫而空，成交积极，尽管在国产大豆方面受农民惜售影响成交没有大幅增加，但是需求方积极的采购也令市场交易转好。同时进口大豆方面，跟随外盘走势明显的港口价格逼近4000元/吨关口，除了进口成本的支撑以及看涨情绪支撑以外，港口大豆多属油厂所有，可供分销数量不多也仍旧支撑港口报价走高。

　　到周六，国产油用大豆收购均价3592元/吨，上涨17元，食用大豆收购均价3685元/吨，上涨17元。进口大豆方面青岛港报价3950元/吨，上涨50元。

　　整体来看美国农业部报告的出炉将此前投资者对于丰产的压力担忧逆转成为对于新年度大豆供应偏紧的担忧。这是基于需求大幅调高的前提下。但是在10月份，美豆集中大量上市仍是不争的事实，现货供应充足的压力不可忽视，而需求能否在价格冲击新高的情况下继续保持此前的高位有待印证。因此我们在保持中长线看涨的前提下对于10月份的走势持谨慎态度。国内方面，目前跟随外盘情绪比较明显，在下游需求没有明显趋势的情况下，走势以跟盘偏稳为主。今日期价跳空高开后，关注成交量的变化，同时关注持仓换手情况。波段仓位不建议追高。