近期国内豆油市场行情仍将跟盘上涨

　　近期，国内豆油现货价格跟盘大幅飙升、现货成交尚无明显放量的情况下，市场普遍担忧国内偏空的基本面是否会一定程度上抑制国内豆油行情。尽管国内高企的豆油库存可能制约国内豆油行情的走强幅度，但是整体跟盘上行的格局并没有改变。具体情况分析如下：

　　8月国内豆油进口恢复性增长，单月进口水平仍然偏低

　　中国海关总署公布的统计数据显示，中国在2010年8月份进口豆油（含毛豆油、其它分离品）188,100吨，较2009年同期的205,645吨减少8.53%。
今年1月至8月期间，国内总共进口豆油595,190吨，较去年同期的1,444,952吨下降58.81%。

　　从历史数据来看，尽管8月份豆油进口量为年内新高，但与往年单月进口水平来比较仍然处于历史偏低水平。由于今年以来国内豆油内外价差始终倒挂、国内进口大豆数量较多且4月份以后中国开始禁止进口阿根廷豆油，因此从1月份以来国内豆油进口量始终维持在一个较低的水平。而截至目前，7、8两个月份的豆油进口总量就已经占到了我国前8个月进口总量的56.94%。

　　库存高企或制约国内豆油行情，但跟盘上行态势仍然不改

　　尽管今年以来国内豆油进口同比大幅下降，但目前我国豆油的整体库存依然高企。据不完全统计，目前国内主要地区的豆油商业库存在86万吨-90万吨左右，而国储植物油至少在140万吨以上，加上国内大约1500万吨左右的大豆总库存折合的豆油，保守估计国内豆油库存至少在400万吨以上。因此国内豆油供应不仅充足，而且国家可调控豆油储备也非常充裕。

　　考虑到8月我国CPI再创年内新高，而其中食品价格指数又再次领涨达到7.5%，因此四季度政府可能会采取一定的调控手段来控制CPI涨幅，届时国内植物油价格也可能受到影响。另外，在这波上涨行情中，国内豆油成交情况尽管较前期有大幅好转，但整体成交仍未明显放量，因此市场担忧豆油价格的上涨未能获得现货市场成交的有效支撑，使得后市可能存在一定的回调风险。

　　综合分析，尽管国内高企的豆油库存的确可能在一定程度上制约国内豆油行情上行的幅度，但是长期来看，跟盘上行的态势仍然未改。