棉花期货上涨可期

郑州棉花期货1101合约周三(6月23日)报收于16,795元/吨，上涨1.85%。巴基斯坦重新开放棉纱出口，且定价较低，对国际棉纱价格不利，但国内棉花库存情况相当紧张，推动了棉花期货上行，涨势有望持续。
　　近期天气方面，国内产区，新疆北部多雨，不利于棉花生长，南疆晴朗，利于棉花生长；黄河流域降雨范围一般，利于棉花生长；长江流域降雨范围较大，不利于棉花生长。国内棉苗生长情况显著落后往年，预计收获期推迟十天左右。根据新的面积调查报告显示，2010年全国植棉面积再次下降0.7%。因此，预计国内总产量较09年持平至下降5%。美国产区，西部地区降雨较少，利于棉花生长；中南部地区降雨一般，洪水范围缩小，利于棉花生长；东南部降雨一般，洪水范围一般，利于棉花生长。预计美国棉花产量增长35%，棉苗长势略好于09年同期。
　　现货市场，23日，国内328级现货价格指数继续小幅上涨。由于棉花现货的连续上涨，抛储的时间窗口临近，中储棉有所暗示，时间可能为本月月底，第一批的数量在30万吨左右。不过，对于全球经济增长显著放缓的担忧稍有下降，贸易预计对于棉花需求还会上升，多数惜售。2010年前5个月累计进口棉花达到137万吨，增长幅度远超预期，但也未能缓解国内供应压力。紧张的供应和国内外偏低的库存提供了上涨动力。现货对期市的支撑力度很大。
　　下游市场，近期，钱清纱类价格变化不大，销量一般；山东昌邑棉纱类产品价格坚挺，形势较好，涤纱价格变化不大，销量一般；盛泽市场全棉纱产品价格继续上涨，涤棉纱价格有所上升，涤粘纱系列产品价格保持平稳，成交量不大，人棉纱个别规格价格下滑。厂家货源不多和原料价格居高不下推动了棉纱价格上涨，良好的出口需求也给棉纱市场提供有力支撑。不过，预计人民币升值会影响出口需求。另外，在经过约一个月的停止出口后，巴基斯坦重新开放棉纱出口，定价较低，不利于国际棉纱价格上涨。棉纱需求短期内面临一定的考验，长期乐观形势不改，将继续带动棉花需求上升。
　　总体上，全球经济前景不大明朗，无论美国、欧盟、日本还是中国的经济走势都面临一定风险。风险在于需求不足而通胀压力上升，政府无法继续刺激经济。中国政府让人民币重新回到升值轨道，而且逐步取消部分商品的出口退税，显示调整经济结构的决心。因此，短期内，对于经济增长回落的担忧甚于对于通胀形势恶化的担忧，商品价格承受压力。对于棉纱而言，巴基斯坦重新开放棉纱出口，且定价较低，对国际棉纱价格不利。人民币升值，也带来了压力。尽管如此，棉纱需求继续保持升势，棉花供应依然紧张。在政府抛储前夕，棉花现货价格拒绝回落，反映国内的库存情况相当紧张。棉花期货下行空间有限，上涨可期。