棉价涨势有望持续

　　相对于美棉的高位震荡，郑棉近日持续增仓放量，震荡重心稳步上移，市场关注度不断提高。综合近期国际国内的两个热点问题来看，内外盘的涨势在5月份有望持续。

　　印度限制出口

　　印度政府为抑制国内棉花价格持续上涨，4月13日发布加征棉花出口关税政策，随后，4月19日印度政府又发布限制出口的消息。从4月19日开始暂停棉花出口登记，已经申请办理登记但尚未获批的出口也将暂停。印度的一系列政策调整，最大的受益方当属其最大的出口竞争对手美国。据美国农业部在4月22日公布的周度出口报告，4月9日-15日一周美国净签约出口本年度陆地棉75522吨，较前一周增加24％，较近四周平均增加82％。该周恰好对应着印度采取加征棉花出口关税的时间窗口。

　　作为最大的美棉消费国——中国，目前由于前期配额所剩无几，本年度的美棉采购量被极大压缩，但美棉签约和装运进度仍达到和超过5年同期平均水平。按目前进度，完成年度出口目标已无悬念。而且市场普遍预期5月上旬中国将增发配额，届时USDA美棉年度出口数字有望调高，从而利多棉价。

　　郑棉仓单步入下降通道

　　4月以来，郑棉仓单步入下降通道，尤其是近几日郑棉仓单的日注销量接连刷新本年度纪录。截至4月29日，仅余65920吨仓单和49240吨有效预报，仓单量较月初大幅降低22900吨，降幅达25.7%。

　　通过对近几年郑棉仓单跟踪，其走势呈现两大特点：第一，每年的4-5月仓单达到年度峰值后逐步回落，从未出现过后期再次大幅增加的状况；第二，由于4级棉贴水600元/吨的规定，以往的仓单注销都是从各交割库的4级棉开始。今年的仓单走势，除了遵循上述规律外，还有一个重要的特点：由于本年度棉花资源尤其是高等级资源紧张的状况甚于往年，等级、质量较高的新疆棉仓单，成为市场追捧的“香饽饽”。从近期情况看，各交割库的新疆棉注销成为绝对主力。截至4月29日，各库还有22680吨新疆棉仓单，其中超过六成集中在豫棉物流库。据了解，很多棉商手中资源不多，纷纷通过从郑棉市场注销仓单来补充货源，预计近期仍会保持快速注销的势头。目前仓单量折期货单边13184手，对应当日CF909合约单边持仓66668手，实盘抛压已极大降低。后市不排除出现多逼空行情的可能。