豆油进口争端若持续将提振油脂市场

　　一. 中阿豆油贸易争端能持续多久

　　上周商务部出台政策对南美进口豆油的指标进行严控，该进口限制政策对于国内豆油市场呈现明显利好指引。大连豆油期价连续近一周上涨。与此同时，根据国家粮油信息中心监测显示，中国买家已经逐步开始取消或推迟装运阿根廷豆油进口订单。此前中国买家已签订5-9月份每月20-25万吨的豆油供货合同逐步被取消或推迟装运，到目前为止，5-8月份暂无进口豆油到港预报。受进口减少，看涨预期带动，大连豆油期价连续近一周上涨，成交量有望进一步放大。由于进口豆油到港量预期下降，短期内现货市场购销有望继续活跃。东北地区压榨利润提升，多数油厂开高开工率。平静已久的油脂市场再掀波澜。

　　作为一场大范围的贸易争端的一部分,中国已要求商业企业不要从阿根廷进口豆油.中国是阿根廷豆油的最大进口国.但这场贸易争端可能不会持续太久，业内人士分析，此次贸易争夺可能持续数月,很可能最多两个月。两个月的进口限制，对于国内供应压力显著的油脂市场来说，足以扭转乾坤。

　　2010年1-4月，估计累计进口30万吨豆油。按照最低估计，5-9月至少应该进口50-70万吨豆油。若在5，6月两个月的时间里，中国停止从阿根廷进口豆油，每个月减少的50万吨豆油，需要增加250万吨大豆压榨。但大豆不可能无限制进口或压榨，当前豆粕需求没有转好，三个月后远期价格在2900-3000，在豆粕价格压力下，油厂不会无限制压榨。那么，依靠大豆压榨量很难弥补豆油进口限制造成的缺口。若中阿贸易争端持续能够长达2个月时间，大连豆油价格或可能上冲年内高点。

　　三.其他因素，支持豆油短期上涨

　　由于之前阿根廷港口工人罢工事件，国内几大油脂集团运输受阻，部分大豆延迟到港。且国内部分地区油厂因电力问题，轮流停产数日，因此4 月中上旬油厂开工率下降，对于短期豆油供应压力有所缓解同样对价格形成支撑。

　　四.结论

　　综上所述，中阿豆油贸易争端或将持续2个月之久，在这两个月期间，国内油脂市场将出现缺口，依靠大豆进口压榨仅能填补损失的一部分，将为豆油价格形成有力支撑。