棉花高位运行仍是主趋势

    近三个月以来，虽然正值新旧棉花青黄不接的季节，棉花供应缺口支撑，棉价总体势头不减，但由于需求进入淡季，另外新疆棉加速外运，进口配额大增，国家抛储等因素使棉价基本止涨。郑棉指数振荡于16650—17400之间。主力合约1101在5月19日高点17465前，近几个交易日徘徊于17000—17200之间，后市有望继续冲高。

　　从下游需求来看，金融危机对我国纺织品服装内需求影响不大，而金融危机过后，国内纺织品服装内需又在加速上涨。特别是去年春节前后，很多纺织品服装及面料、纱线等销售商反映，多年积压的库存均销售一空，今年春节过后，面料纱线订单大幅增加，其中纱线（特别是棉纱）出现了许多年少有的好形势，甚至出现少有的暴利。国内各月纺纱产量和棉布产量均保持稳定增加，并不断创历史新量。有关数据显示，国内6月纺纱产量243.98万吨，棉布产量34.96亿米，均刷新历史记录。而金融危机对我国纺织品服装出口造成较大影响，2008年第三季度至2009年全年我国纺织品服装出口较之前两年明显缩量，但在全球经济复苏的带动下，我国纺织品生产和出口低位回升，并迅速反弹。而棉布出口受金融危机影响不大，保持着稳步增加的态势。纺织品服装内需的增长及外需的恢复均构成对国内棉花需求的强势支撑。

　　2009年我国棉花大幅减产，国家进行部分抛储，来满足供应。尽管2009/2010年度后期国内加速下发进口配额，但由于上年度全球棉花产量均明显下降，我国棉花进口主要来源国美国和印度可供货源也十分有限，使得国内棉花特别是高等级棉稀缺。正因为如此，国内现货及郑棉近月合约表现强势，价格难有大的下跌空间。

　　而新棉产量预期也难以令人乐观。今春以来低温困扰棉花播种，夏季蕾期又多遇暴雨袭击，虽然总体产量较上年难有大的增幅，但上市期的推迟基本已成定局。全球来看，目前普遍预计新年度增产不少，美国、印度、乌兹别克、澳大利亚等国天气均有利于棉花生长，产量预计增加较多，但相比需求增加更多。因此下年度的棉花供需形势依然利好，全球期末库存继续降低。

　　尽管近期国内棉花抛储，现货表现疲软，下游观望心理强烈，短期来看难有继续上涨动力。但纺织品服装刚性需求支撑，9月份纺织服装行业将再次迎来销售旺季。另外，如果棉价有所下滑，国家很可能会有收储动作，势必会封闭其下跌空间。而全球及国内经济复苏形势难测，市场对人民币升值的预期仍然较高，影响企业出口接单。

　　综上所述，短期国内棉价仍将处于高位运行，难以大幅下跌。