美国QE3货币政策与国内尿素出口

　　所谓美国QE3也就是美国联邦储备委员会宣布的第三次量化宽松货币政策，并已于当地时间9月13日起施行。此举意在推动本国经济和劳动市场复苏。其做法便是美联储决定在今后每个月购买400亿美元抵押贷款支持证券，且未言明执行期限。如此大量的资金注入国际市场，无疑将给世界经济带来了一轮较大规模的通胀。具体到中国贸易方面，直观表现为：由于美元贬值，我国各领域产品出口价格也会随之上涨，外贸量也将相应增加。当然也会拉动后期的国内尿素的出口。

　　或许正是因为经销商嗅到了这一利好，国内尿素价格已经从上周末开始反弹，山东、河南、安徽等地尿素企业集体调价，涨幅大概在50元左右。促涨因素主要来自两点：首先是业内对尿素1950元/吨底线价格高度认同。其次，则是受美国QE3的货币政策拉动，美元通胀有利于与中国尿素出口，这令不少贸易商重拾信心。而近期集港新单的增加也使尿素价格越发坚挺。这也就难怪业内猜测1930-1950元将成为今年国内尿素最低出厂价。对此，本人却不以为然（详见下文）。

　　对于此次国际通胀预期，经济学专家们自然忘不了进行一番高谈阔论。媒体方面表示，QE3对中国经济的正面影响主要有两方面：其一、带动中国相关产业出口，缓解中国内需不足的通缩压力；其二、进一步抬高国内市场风险，在提升原油、有色金属和农产品等大宗商品价格的同时，推升后期通胀压力。不过，考虑到中国作为一个资本项目高度管制的国家，人民币汇率可能会在短期内出现一个较大的变化，但资本流入量未必立竿见影。而且在后期可以预测到的通胀袭来之际，还会有央行调息降准等手段进行干预。因此，大家对人民币的贬值力度不要过分期待。

　　综上所述，QE3对中国经济或许会有一定影响，但完全依靠出口解决不了中国现阶段的金融问题。而且大量出口也会给国内市场带来各种压力。就尿素方面而言，笔者即不认同要依靠出口救市，也不认同1930-1950元的年内出厂最低价。同时，也希望大家能够理性的看待尿素出口。上文提到了中国经济受政策调控的影响较大，针对尿素贸易也有关税限制。因此，出口量恐怕不会像业内所期待的那样大。如此一来，最终决定尿素价格的因素还要落在国内后期的市场供求上。这方面似乎不必多说，截止9月份，行业接近90%的开工率已经明确出较往年相比超过600万吨以上的过剩产量。这也将是四季度业内要面临的最大难题。个人判断内年尿素底线将跌破1900元。（杨卢义）